저는 스타벅스를 참 좋아해요.
정확히 말하면 스타벅스의 공간과 문화를 좋아하는 것 같습니다.
시애틀로 여행을 갔을 때는 일부러 스타벅스 1호점을 찾아가 보기도 했어요. ^^
2023년이었는데 그때는 스타벅스 주주였던 때라서 감회가 새로웠어요.
커피를 아주 잘 아는 사람들은 대기업 맛?이라며 스타벅스 커피를 별로 안 좋아하기도 하지만, 저는 커피맛을 잘 몰라서 그런지 충분히 맛있더라고요.
가끔 혼자서도 스타벅스를 찾곤 하는데, 그만큼 책 읽고 노트북 작업하기 아주 편한 공간이기 때문입니다.
개인카페와 달리 눈치주는 사람도 없고 좌석마다 콘센트도 있으니까요.
이렇게 애정하는 스타벅스를 몇 년 전에 투자했다가 작년에 다 매도했었는데요.
최근에 확인해보니 주가가 많이 떨어져 있어서 다시 투자를 해볼까 고민하고 있는 중입니다.
그럼 일단 스타벅스 회사에 대해 간략히 알아보겠습니다.
스타벅스란 어떤 회사인가
스타벅스는 미국 시애틀에서 1971년에 설립된 세계적인 커피 체인 기업입니다. 현재 80여 개국에서 3만 8,000여 개 매장을 운영하며 커피, 차, 디저트, 스낵 등을 판매합니다. 스타벅스는 고품질의 아라비카 커피 원두를 사용하며, 커피 문화와 고객 경험을 강조하는 브랜드입니다. 미국, 중국, 일본, 대한민국 등에서 강력한 브랜드 파워를 보유하고 있습니다.
스타벅스는 단순히 커피를 판매하는 카페가 아니라 고객에게 '집 외에 편안한 공간'을 제공하는 것을 목표로 합니다. 세련된 매장 인테리어, 고객 경험, 간편 주문, 결제 시스템 등 혁신적인 서비스로 커피 문화를 선도하고 있습니다.
또한, 스타벅스는 IT와 인공지능(AI) 기술을 적극적으로 도입해, 주문부터 픽업까지 효율성을 높이고 고객 맞춤형 서비스를 제공하는 등 디지털 전환을 이루고 있습니다.
스타벅스의 투자가치와 전략
1. 최근 실적 및 투자 환경
2025년 2분기(3월 말 기준) 스타벅스의 전 세계 매출은 88억 달러로 전년 동기 대비 2% 증가했습니다.
그러나 순이익은 50% 감소했고, 영업 이익률도 11.6%로 전년 대비 크게 하락했습니다. 이는 추가 인력 채용, 구조조정 비용 등 대규모 투자와 비용 증가가 반영되었기 때문입니다. 미국과 중국 등 주요 시장에서의 소비 둔화, 경쟁 심화, 원자재(커피) 가격의 상승, 인건비 부담 등이 단기적 실적 압박 요인으로 작용하고 있습니다.
2. "Back to Starbucks" 전략
스타벅스는 최근 "Back to Starbucks" 라는 대규모 턴어라운드 전략을 추진 중입니다.
1) 운영 효율화 : 메뉴 단순화, 서비스 시간 단축, 바리스타 인력 확충 등으로 기본 경쟁력을 회복하고 있습니다.
2) 디지털 혁신 : 모바일 오더, 디지털 메뉴보드, 앱 기능 강화 등으로 고객 경험을 개선하고, 미국 내 모바일 결제 시장 1위 자리를 유지하고 있습니다.
3) 매장 포맷 다변화 : 소형 매장 확대, 드라이브스루 강화 등으로 새로운 수요층을 공략하고 있습니다.
4) 글로벌 확장 : 미국 내 매장 수를 두 배로 늘릴 수 있는 잠재력을 모색하고 있으며, 중국 등 해외 시장에서도 점진적으로 매장을 늘리고 있습니다.
5) 브랜드 강화 : 본질적 커피 품질과 고객 경험에 집중하며, 브랜드 이미지를 재정립하고 있습니다.
3. 애널리스트 평가 및 전망
1) 미국 애널리스트들은 스타벅스가 단기적으로는 수익성 압박과 경쟁 심화 등 도전에 직면해 있지만, 장기적으로는 브랜드 파워와 글로벌 확장, 디지털 혁신 역량을 바탕으로 성장 잠재력이 크다고 평가합니다.
2) 2025년 예상 주당순이익(EPS)은 2.94달러, 매출 성장률은 4%로 전망되며, 15년 연속 배당 증가(배당수익률 약 3%)등 주주환원 정책도 긍정적입니다.
3) 미국 내 매출 회복세와 중국 시장의 점진적 안정, 국제 부문 성장 등이 중장기 실적 개선의 핵심 동력으로 꼽힙니다.
4) 다만, 단기적으로는 마진 하락, 구조조정 비용, 글로벌 소비 둔화 등으로 주가 변동성이 클 수 있다는 점도 지적됩니다.
최근 스타벅스 주가 하락 원인
1. 실적 부진과 시장 기대치 미달
2025년 2분기 실적 발표에서 매출과 순이익 모두 시장 기대치를 밑돌았습니다. 매출은 88억 달러로 소폭 증가했지만, 순이익은 전년 대비 50% 급감했습니다.
2. 비용 증가 및 수익성 악화
스타벅스는 서비스 개선과 매장 운영 효율화를 위해 바리스타 등 인력을 대폭 확충했으며, 이로 인해 이익률이 크게 하락했습니다.
3. 경영진의 불확실한 가이던스
새로 부임한 CFO가 앞으로의 실적 가이던스를 제시하지 않아 투자자들의 불안감이 커졌습니다. 단기 실적에 대한 명확한 방향성이 제시되지 않으면서, 투자자 신뢰가 약화됐습니다.
4. 턴어라운드(회복) 전략에 대한 인내심 저하
스타벅스는 'Back to Starbucks'라는 대규모 회복 전략을 추진 중이지만, 투자자들은 이 전략의 가시적 성과가 예상보다 늦게 나타난다는 점에 실망감을 보이고 있습니다. 최근 5분기 연속 글로벌 동일 매장 매출이 감소했고, 단기적으로 주당순이익 압박이 더 심해질 것으로 전망되고 있습니다.
스타벅스의 미래 투자 가치 평가
1. 투자 매력 포인트
1) 강력한 브랜드와 충성 고객층
스타벅스는 글로벌 커피 시장 1위로, 전 세계 매장과 리워드 멤버십을 통해 높은 고객 충성도를 유지합니다. 이는 장기 매출 안정성을 보장합니다.
2) 배당 매력
스타벅스는 10년간 배당금을 5배 이상 늘렸으며, 2024년 10월 기준 연배당률은 2.51%, 5년 평균 배당 성장률은 8.25%입니다. 주가 하락으로 배당률이 2.5%에 근접하며 저점 매수 기회를 제공합니다.
3) 지속 가능성 노력
윤리적 원두 조달, LEED 인증 매장 1,600개, 탄소 배출 감소 등 ESG(환경, 사회, 지배구조) 전략은 사회적 책임을 중시하는 투자자들에게 어필합니다.
2. 투자 리스트
1) 단기 실적 불확실성 : 구조조정과 비용 절감 효과가 나타나기까지 시간이 필요하며, 2025년 소비 둔화와 인플레이션 지속
2) 경쟁과 비용 압박 : 저가 브랜드와의 가격 경쟁, 원재료 및 임차료 비용 상승
3) 중국 시장 회복 지연 : 중국 경제 회복 속도와 현지 경쟁업체의 성장세는 주요 변수로 작용
4) 평판 리스크 : 노조 갈등과 불매 운동은 브랜드 이미지와 소비자 트래픽에 지속적 영향을 줄 수 있음
3. 투자 전략 제안
1) 장기 투자 관점 : 스타벅스의 브랜드 가치, 배당 성장, 신흥 시작 확장 가능성을 고려할 때, 현재 주가 하락은 장기 투자자들에게 분할 매수 기회로 보입니다. 글로벌 경기 회복과 구조조정 성과가 가시화되면 주가는 $100 수준 회복 가능성이 있습니다.
2) 단기 투자 주의 : 2025년 상반기 실적과 소비 심리 회복 여부를 확인하며 신중히 접근해야 합니다.
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